北京時間 12 月 3 日下午消息，據報道，英偉達(Nvidia)在去年 9 月宣布計劃收購 ARM 時，這筆交易不僅僅是芯片市場有史以來規模最大的并購，英偉達當時還表示，該交易還將為從汽車到智能手機的各種產品賦能。

　　如今，一年多的時間過去了，英偉達這個大膽的計劃似乎岌岌可危。當地時間周四，美國聯邦貿易委員會(FTC)提起訴訟，稱其對半導體市場創新構成威脅，試圖阻止這筆 400 億美元的收購交易。之前，ARM 的客戶已經“排隊 " 反對這筆交易，投資者和分析師也對這筆交易失去了信心。

　　英偉達一直表示，相信這筆交易能夠獲得監管部門的批準，公司將為此而繼續努力。但隨著全球監管審查的升級，這一前景變得日益黯淡。

　　投行 Wedbush Securities 分析師馬特?布賴森(Matt Bryson)稱：“我們已經說過一段時間了，這筆交易不太可能獲得批準。我們也相信，投資界在很大程度上也有同樣的看法。”

　　Gartner 半導體分析師艾倫?普利斯特利(Alan Priestley)也認為，這筆交易看起來越來越不可能成功。普利斯特利在接受媒體采訪時稱：“面對世界各地越來越多的監管調查，我認為這筆交易被否決的可能性極高。”

　　這筆交易原定于 2022 年 3 月完成，但英偉達 CEO 黃仁勛 8 月份曾承認，交易交完日期肯能會推遲。

　　ARM 于 1990 年從一家名為“艾康電腦公司”(Acorn Computers)的早期計算公司中剝離出來，其節能的芯片設計用于全球 95% 的智能手機中。2016 年，ARM 被軟銀集團以約 320 億美元的價格收購。如今，ARM 將其芯片設計授權給 500 多家公司，這些公司使用其設計來制造自己的半導體。

　　對于這筆交易，批評人士擔心，收購 ARM 后，英偉達可能停止向競爭對手提供 IP 授權服務，或提高授權價格、降低服務質量，削弱創新，降低用戶選擇空間。但英偉達則辯稱，這筆交易將帶來更多創新，而 ARM 也將受益于英偉達的投資。

　　引發全球監管機構擔憂

　　雖然美國芯片巨頭博通公司(Broadcom)已經站出來支持這筆交易，但其他許多公司都表示反對。

　　競爭對手高通曾表示，英偉達可能限制向競爭對手供應 ARM 的技術，或者提高價格。此外，谷歌和微軟也向監管機構提出了同樣的擔憂。

　　上個月，英國數字大臣納丁?多里斯(Nadine Dorries)致信英國反壟斷機構“競爭和市場管理局”(CMA)，指示 CMA 以競爭和國家安全為由，對英偉達收購 ARM 交易進行深入的第二階段調查。

　　此次調查將持續 6 個月左右。調查結束后，CMA 可能會阻止或批準這筆交易，也可能要求英偉達做出讓步。但業界普遍認為，阻止這筆交易的可能性更大。

　　因為 CMA 經過第一階段的調查發現，合并后英偉達將有能力和動機，損害其競爭對手的市場競爭力。例如，英偉達可能會限制 ARM 知識產權的使用，并損害相關產品之間的互操作性，從而使英偉達的下游業務受益，增加其利潤。

　　在美國，FTC 也對這筆交易感到擔憂。之前就有報道稱，FTC 反壟斷律師與該交易的反對方討論了是否簽署一項反對聲明，以在法庭上阻止這筆交易。在第四季度財報電話會議上，英偉達曾表示，正與 FTC 討論“解決這些擔憂的補救措施”。但今日，FTC 正式提起訴訟。

　　與此同時，歐盟委員會今年 10 月也對這筆交易展開了深入調查。

　　歐盟委員會執行副主席瑪格麗特?維斯塔格(Margrethe Vestager)在一份聲明中稱：“雖然 ARM 和英偉達沒有直接競爭，但 ARM 的知識產權是英偉達競爭對手產品的核心，例如在數據中心、汽車和物聯網市場。我們的分析顯示，英偉達收購 ARM 可能導致獲取 ARM 知識產權的渠道受限或降級，在許多半導體相關市場會產生扭曲效應。”

　　此外，在全球其他主要市場，監管部門也在密切關注這筆交易。

　　交易失敗后 ARM 單獨上市?

　　事實上，自英偉達宣布收購 ARM 交易以來，人們就一直在猜測這筆交易是否會得到監管機構的批準。

　　去年 10 月，科技投資者伊恩?霍加斯(Ian Hogarth)和內森?貝納奇(Nathan Benaich)率先預測，這筆交易將被監管部門阻止。

　　霍加斯當時在接受媒體采訪時稱：“如果這筆交易被某個監管部門否決，我們絲毫不會感到意外。”

　　Gartner 分析師普利斯特利認為，如果交易失敗，軟銀可能會嘗試讓 ARM 上市。他說：“他們可能會嘗試 IPO(首次公開招股)。”

　　如果選擇上市，倫敦證券交易所和納斯達克股票市場將是兩個潛在的上市目的地。但普利斯特利同時指出，將來要單打獨斗的 ARM 的表現會如何，目前還是個未知數。

　　普利斯特利還補充說：“ARM 面臨的問題，也是軟銀面臨的問題，即如何推動營收增長。知識產權許可是一項不錯的業務，但真的已經很難再從中榨出更多油水。”